4月11日，人民銀行發(fā)布的一季度金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，3月末，廣義貨幣(M2)余額同比增長12.7%，增速比上月末低0.2個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期高3個(gè)百分點(diǎn)。

一季度，人民幣貸款增加10.6萬億元，同比多增2.27萬億元。3月末，人民幣貸款余額225.45萬億元，同比增長11.8%，增速分別比上月末和上年同期高0.2個(gè)和0.3個(gè)百分點(diǎn)。

一季度，社會(huì)融資規(guī)模增量累計(jì)為14.53萬億元，比上年同期多2.47萬億元。3月末，社會(huì)融資規(guī)模存量同比增長10%。

(資料圖片)

“3月份金融數(shù)據(jù)整體上較為亮眼，M2繼續(xù)保持較快增速，社會(huì)融資規(guī)模和人民幣貸款增長強(qiáng)勁，超過預(yù)期?！闭新?lián)首席研究員董希淼對(duì)《金融時(shí)報(bào)》記者表示，這表明，隨著前期穩(wěn)增長、促發(fā)展政策效應(yīng)顯現(xiàn)，市場(chǎng)信心得到明顯提振，有效融資需求加快回升，宏觀經(jīng)濟(jì)恢復(fù)態(tài)勢(shì)更加穩(wěn)固。

中國銀行研究院研究員梁斯認(rèn)為，整體看，年初以來，隨著經(jīng)濟(jì)活動(dòng)逐步回歸正軌，企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)提速，資金需求穩(wěn)步回暖，帶動(dòng)一季度金融數(shù)據(jù)持續(xù)走強(qiáng)。展望二季度，隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展穩(wěn)中向好，實(shí)體經(jīng)濟(jì)資金需求有望繼續(xù)保持強(qiáng)勁。但需要關(guān)注的是，居民消費(fèi)動(dòng)力仍然偏弱，未來應(yīng)積極優(yōu)化政策措施，有效提振居民消費(fèi)意愿，帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)加快回暖。

信貸保持同比多增勢(shì)頭結(jié)構(gòu)更趨均衡

數(shù)據(jù)顯示，3月份人民幣貸款增加3.89萬億元，同比多增7497億元，延續(xù)靠前發(fā)力。一季度，人民幣貸款增加10.6萬億元，同比多增2.27萬億元，信貸投放順利實(shí)現(xiàn)“開門紅”。

東方金誠首席宏觀分析師王青表示，3月份信貸同比延續(xù)多增，背后是高頻數(shù)據(jù)顯示，3月份宏觀經(jīng)濟(jì)繼續(xù)修復(fù)，帶動(dòng)信貸供需兩旺。3月份全面降準(zhǔn)落地以及財(cái)政出臺(tái)新一批減稅降費(fèi)措施等，均有利于提振市場(chǎng)信心，進(jìn)而推動(dòng)信貸需求升溫。

分部門看，對(duì)公貸款仍占主導(dǎo)，居民貸款也有明顯改善，信貸結(jié)構(gòu)更加均衡。中國民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬分析稱，在經(jīng)濟(jì)自身修復(fù)和信貸積極投放下，企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)進(jìn)程加速，工業(yè)生產(chǎn)延續(xù)回暖態(tài)勢(shì)，3月份制造業(yè)PMI雖較上月小幅回落0.7個(gè)百分點(diǎn)至51.9%，但仍處于榮枯線以上；疊加專項(xiàng)債發(fā)行提速、降準(zhǔn)資金落地，基建配套融資、制造業(yè)貸款等領(lǐng)域維持高景氣度，企業(yè)貸款尤其是企業(yè)中長期貸款仍是當(dāng)前新增信貸的主要拉動(dòng)力量。

住戶部門方面，3月份居民信貸改善較為明顯。王青表示，其中，受益于居民消費(fèi)繼續(xù)修復(fù)，金融機(jī)構(gòu)大力推動(dòng)消費(fèi)類金融產(chǎn)品創(chuàng)新以及個(gè)體商戶經(jīng)營活動(dòng)恢復(fù)，主要由消費(fèi)貸和經(jīng)營貸構(gòu)成的居民短期貸款在3月份同比多增2246億元；同時(shí)，3月份居民中長期貸款同比多增2613億元，多增規(guī)模較上月擴(kuò)大，這一方面源于去年同期基數(shù)偏低，另一方面也與當(dāng)月商品房銷售邊際回暖有關(guān)。

社融方面，3月份社會(huì)融資規(guī)模增量為5.38萬億元，比上年同期多7079億元，延續(xù)高位，提振3月末社融存量增速較上月末加快0.1個(gè)百分點(diǎn)至10%。溫彬分析稱，從結(jié)構(gòu)上看，表內(nèi)信貸、政府債和企業(yè)債融資維持較高規(guī)模，成為3月份社融新增的主要支撐。

M2增速保持高位市場(chǎng)流動(dòng)性合理充裕

3月末，M2余額同比增長12.7%，增速比上月末低0.2個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期高3個(gè)百分點(diǎn)，延續(xù)高位。董希淼表示，M2增速繼續(xù)保持在高位，主要原因在于在需求回升、降準(zhǔn)落地等因素支持下，貸款規(guī)模再創(chuàng)新高，疊加財(cái)政政策靠前發(fā)力，銀行貨幣創(chuàng)造能力增強(qiáng)。這表明，穩(wěn)健的貨幣政策精準(zhǔn)有力，市場(chǎng)流動(dòng)性比較充裕，金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度較大。

溫彬也表達(dá)了一致觀點(diǎn)，在他看來，一方面，3月份信貸維持同比多增，存款派生能力仍強(qiáng)，且財(cái)政政策繼續(xù)前置發(fā)力，繼續(xù)為M2高增長提供支撐；另一方面，受去年同期基數(shù)相對(duì)偏高影響，M2同比增速環(huán)比小幅回落。

狹義貨幣(M1)方面，3月末，M1余額67.81萬億元，同比增長5.1%，增速比上月末低0.7個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期高0.4個(gè)百分點(diǎn)。光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華表示，M1同比增速有所回落，主要是受企業(yè)短期存款有所回落影響以及目前國內(nèi)房地產(chǎn)銷售仍處于復(fù)蘇階段等因素導(dǎo)致。

董希淼認(rèn)為，下一步，應(yīng)保持宏觀政策的穩(wěn)定性、連續(xù)性，增強(qiáng)政策措施的靈活性、精準(zhǔn)性，繼續(xù)采取堅(jiān)決有力的措施提振市場(chǎng)主體信心和預(yù)期，加快推動(dòng)宏觀經(jīng)濟(jì)整體性轉(zhuǎn)好。從貨幣政策看，應(yīng)綜合運(yùn)用包括結(jié)構(gòu)性工具在內(nèi)的各類貨幣政策工具，長短結(jié)合，將流動(dòng)性更加精準(zhǔn)地滴灌到重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，加大對(duì)小微企業(yè)、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展等領(lǐng)域的支持力度。

（文章來源：金融時(shí)報(bào)-中國金融新聞網(wǎng)）

關(guān)鍵詞：