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事件

6月9日,國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)，2023年5月份，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格同比上漲0.2%，漲幅比上月擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)；環(huán)比下降0.2%，降幅較上月擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)。全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比下降4.6%，降幅比上月擴(kuò)大1.0個(gè)百分點(diǎn)；環(huán)比下降0.9%，降幅比上月擴(kuò)大0.4個(gè)百分點(diǎn)。（國(guó)家統(tǒng)計(jì)局）

點(diǎn)評(píng)

CPI環(huán)比下降，同比漲幅溫和擴(kuò)大。5月份，食品價(jià)格呈季節(jié)性回落，環(huán)比下降0.7%，降幅較上月收窄0.3個(gè)百分點(diǎn)，影響CPI下降約0.12個(gè)百分點(diǎn)。受市場(chǎng)供給充足影響，蝦蟹類、鮮菜、豬肉、雞蛋、鮮果價(jià)格分別環(huán)比下降3.5%、3.4%、2.05、1.6%、0.3%，合計(jì)影響CPI下降約0.13個(gè)百分點(diǎn)，上述食品的價(jià)格降幅占CPI總降幅超六成。非食品方面，由上月環(huán)比上漲0.1%，轉(zhuǎn)為環(huán)比下降0.1%，這主要是由于假期后出行需求回落所致。“五一”熱度過去后，出行需求回落，機(jī)票和交通工具租賃費(fèi)價(jià)格均下降7.2%，降幅較大；演出活動(dòng)增加，使得電影及演出票價(jià)格上漲0.8%；夏季服裝新品上市，帶動(dòng)服裝價(jià)格上漲0.4%。

PPI環(huán)比、同比均下降。這主要是受近期國(guó)內(nèi)外工業(yè)品市場(chǎng)需求偏弱、上年同比基數(shù)較高，疊加國(guó)際大宗產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下行影響所致。環(huán)比來看，PPI下降0.9%，降幅較上月擴(kuò)大0.4個(gè)百分點(diǎn)。工業(yè)品市場(chǎng)方面，煤炭、鋼材、水泥等行業(yè)供給恢復(fù)快于需求，導(dǎo)致整體價(jià)格下降。其中，煤炭開采和洗選業(yè)、黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價(jià)格分別下降5.2%、4.2%。大宗商品方面，國(guó)際原油、主要有色金屬價(jià)格下降，對(duì)國(guó)內(nèi)相關(guān)行業(yè)產(chǎn)生輸入性影響。其中，石油和天然氣開采業(yè)、化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)、有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價(jià)格分別下降2.1%、2.0%、1.1%。

展望后市，未來幾個(gè)月受高基數(shù)等影響，預(yù)計(jì)CPI將低位窄幅波動(dòng)，隨著國(guó)內(nèi)需求的復(fù)蘇和政策效應(yīng)的逐漸顯現(xiàn)，在下半年有望溫和上漲，5月CPI同比漲幅溫和擴(kuò)大預(yù)示著回暖不遠(yuǎn)，但出現(xiàn)持續(xù)通脹的概率較低；PPI方面，美聯(lián)儲(chǔ)加息進(jìn)入尾聲有望減輕國(guó)際經(jīng)濟(jì)下行的壓力，減少發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體金融風(fēng)險(xiǎn)的溢出，國(guó)內(nèi)需求的回暖和政策支持有望對(duì)商品需求構(gòu)成一定支撐，以提振內(nèi)需的方式弱化國(guó)際輸入性影響，促進(jìn)PPI在下半年逐漸回暖。

風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期，出現(xiàn)嚴(yán)重信用事件，政策變化不及預(yù)期。

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