近日，浙江藍(lán)宇數(shù)碼科技股份有限公司（下稱“藍(lán)宇股份”）創(chuàng)業(yè)板IPO有了新進(jìn)展，深交所向公司發(fā)出第二輪審核問詢函件。

近年來，數(shù)碼噴印行業(yè)快速發(fā)展，作為主營(yíng)業(yè)務(wù)聚焦于紡織數(shù)碼噴印墨水細(xì)分領(lǐng)域的藍(lán)宇股份，也走到了資本市場(chǎng)的門口。報(bào)告期內(nèi)，藍(lán)宇股份經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)，不過2022年藍(lán)宇股份業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪?，主要墨水產(chǎn)品價(jià)格也一降再降。

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此外，《》記者注意到，常年占據(jù)藍(lán)宇股份第一大客戶位置的宏華數(shù)科（688789.SH）作為數(shù)碼噴印設(shè)備商，自2021年上市以來積極向墨水等上游產(chǎn)業(yè)布局，日前更是與天津經(jīng)開區(qū)簽署投資合作協(xié)議，擬建設(shè)噴印墨水一體化基地項(xiàng)目。

值得一提的是，相關(guān)項(xiàng)目投產(chǎn)后宏華數(shù)科墨水產(chǎn)能甚至比主營(yíng)數(shù)碼噴印墨水生產(chǎn)的藍(lán)宇股份更大。第一大客戶要“分羹”，藍(lán)宇股份又將作何打算？

藍(lán)宇股份在回復(fù)《》記者采訪函時(shí)表示：“公司掌握了多項(xiàng)核心關(guān)鍵技術(shù)，以及各類數(shù)碼噴印墨水產(chǎn)品的研發(fā)和生產(chǎn)能力，部分產(chǎn)品的性能指標(biāo)已接近或優(yōu)于同類進(jìn)口產(chǎn)品的水平。未來公司將通過進(jìn)一步擴(kuò)大產(chǎn)能，提高產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率，確立在數(shù)碼噴印墨水行業(yè)的領(lǐng)先地位?！?/p>

擬上市求擴(kuò)產(chǎn)

數(shù)碼噴印技術(shù)是20世紀(jì)70年代以來興起的一項(xiàng)先進(jìn)印刷技術(shù)，廣泛應(yīng)用于紡織印染、桌面辦公、廣告噴繪等行業(yè)，數(shù)碼噴印墨水是數(shù)碼印花的關(guān)鍵耗材，其中用于紡織領(lǐng)域的數(shù)碼噴印墨水在材料配方、生產(chǎn)工藝等方面更加復(fù)雜，故紡織領(lǐng)域成為數(shù)碼噴印墨水應(yīng)用攻堅(jiān)的“至高點(diǎn)”。

2000年以前，受國外對(duì)工業(yè)噴頭和墨水技術(shù)的壟斷，國內(nèi)一直依賴進(jìn)口設(shè)備的配套墨水，從而導(dǎo)致國內(nèi)墨水特別是高端功能性墨水發(fā)展滯后。2010年以后，經(jīng)過多年的行業(yè)快速發(fā)展，國內(nèi)的數(shù)碼噴印墨水廠商在與下游設(shè)備廠商與終端客戶的合作過程中，不斷進(jìn)行技術(shù)提升、工藝改進(jìn)和品牌建設(shè)工作，國產(chǎn)數(shù)碼噴印墨水的品牌形象不斷重塑。國產(chǎn)數(shù)碼噴印墨水的快速發(fā)展，從過去完全依賴進(jìn)口轉(zhuǎn)變?yōu)樽灾餮邪l(fā)為主的模式。

成立于2010年的藍(lán)宇股份，也趁勢(shì)而起。2022年10月，浙江藍(lán)宇數(shù)碼科技股份有限公司創(chuàng)業(yè)板IPO正式受理成功，公司擬通過上市進(jìn)一步擴(kuò)大產(chǎn)能。根據(jù)招股書，藍(lán)宇股份計(jì)劃募集資金約5.02億元，主要用于“浙江藍(lán)宇數(shù)碼科技股份有限公司水溶性數(shù)碼印花墨水建設(shè)項(xiàng)目”，擬將投入3.52億元募資，其中約2.91億元將投入“年產(chǎn)12000噸水溶性數(shù)碼印花墨水建設(shè)項(xiàng)目”。

報(bào)告期內(nèi)，公司采用納米研磨工藝生產(chǎn)的墨水（主要為分散墨水、涂料墨水）產(chǎn)能分別為4055.63噸、6424.69噸、8583.75噸，采用脫鹽納濾工藝生產(chǎn)的墨水（主要為活性墨水、酸性墨水）產(chǎn)能分別為630噸、2205噸，全部產(chǎn)能合計(jì)約為10788.75噸。而擬募投項(xiàng)目成功投產(chǎn)后，公司墨水產(chǎn)能整體將翻一番。

第一大客戶也要做墨水生意

墨水生產(chǎn)商藍(lán)宇股份“迫切”擴(kuò)產(chǎn)，從事數(shù)碼噴印技術(shù)、設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)及服務(wù)的宏華數(shù)科也在布局墨水生產(chǎn)業(yè)務(wù)上大步前進(jìn)，而宏華數(shù)科正是藍(lán)宇股份近幾年來的第一大客戶。

4月24日，在天津經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)政務(wù)服務(wù)平臺(tái)上，更新了一則“國內(nèi)工業(yè)數(shù)碼噴印領(lǐng)域首家上市公司簽約落戶泰達(dá)”信息。宏華數(shù)科與天津經(jīng)開區(qū)簽署投資合作協(xié)議，宏華數(shù)科旗下天津宏華數(shù)碼新材料有限公司擬在南港工業(yè)區(qū)占地9.3萬平方米建設(shè)宏華數(shù)碼噴印墨水一體化基地項(xiàng)目。這意味著，在數(shù)碼噴印墨水業(yè)務(wù)上再進(jìn)一步。

具體來看，該項(xiàng)目將分兩期建設(shè)，一期建設(shè)年產(chǎn)4.7萬噸數(shù)碼噴印墨水和200臺(tái)工業(yè)數(shù)碼噴印機(jī)的噴印產(chǎn)業(yè)一體化生產(chǎn)線；二期建設(shè)生產(chǎn)0.5萬噸分散數(shù)碼噴印墨水色漿、1萬噸顏料數(shù)碼噴印墨水及其助劑和20萬支膜組件項(xiàng)目。項(xiàng)目預(yù)計(jì)2027年投產(chǎn)。

據(jù)了解，宏華數(shù)科于2021年7月在科創(chuàng)板上市，彼時(shí)公司擬將5.05億元募資投向“年產(chǎn)2000套工業(yè)數(shù)碼噴印設(shè)備與耗材智能化工廠建設(shè)項(xiàng)目”，本次募投項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后還包括年產(chǎn)5000噸數(shù)碼印花墨水。

另外，宏華數(shù)科還在2022年3月、5月收購了生產(chǎn)活性墨水的天津晶麗數(shù)碼科技有限公司（下稱“天津晶麗”）67％的股權(quán)，以及生產(chǎn)涂料墨水的南平藝揚(yáng)墨業(yè)科技有限公司11.66％的股權(quán)。

宏華數(shù)科2022年年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，墨水收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重進(jìn)一步至超40%。而宏華數(shù)科天津項(xiàng)目建成后，或?qū)⒋蛲ê耆A數(shù)科數(shù)碼噴印全產(chǎn)業(yè)鏈。

對(duì)此，藍(lán)宇股份在回復(fù)本報(bào)記者采訪時(shí)表示：“宏華數(shù)科主要向公司采購的是分散墨水，2020年3月起，公司向宏華數(shù)科銷售的分散墨水從自主生產(chǎn)模式逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)槭芡屑庸つＪ?，該模式下是由宏華數(shù)科提供色料，由公司提供溶助劑，并利用公司生產(chǎn)線加工的模式?！?/p>

報(bào)告期內(nèi)，藍(lán)宇股份來自宏華數(shù)科銷售收入占比達(dá)19.85％、14.41％及12.77％，雖然占比逐年下降，但每年涉及銷售金額并未下滑。這意味著，如后續(xù)宏華數(shù)科具備所需種類墨水生產(chǎn)能力后，藍(lán)宇股份不僅將失去第一大客戶，還將多一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

對(duì)于宏華數(shù)科目前的墨水自產(chǎn)產(chǎn)能情況，記者致電致函企業(yè)，宏華數(shù)科相關(guān)工作人員未直接回應(yīng)僅表示以公告披露內(nèi)容為準(zhǔn)。

降價(jià)“搶客”業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪?/strong>

事實(shí)上，不只是宏華數(shù)科，近年來數(shù)碼噴印行業(yè)上下游企業(yè)均有沿著產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行業(yè)務(wù)拓展的勢(shì)頭，包括漢弘集團(tuán)、色如丹等也布局?jǐn)?shù)碼噴印墨水行業(yè)。在此情形下，報(bào)告期內(nèi)，藍(lán)宇股份選擇通過全線產(chǎn)品持續(xù)大幅降價(jià)來換市場(chǎng)占有率。

招股書顯示，藍(lán)宇股產(chǎn)品主要包括分散墨水、活性墨水、其他墨水和分散墨水的受托加工業(yè)務(wù)。報(bào)告期內(nèi)，分散墨水和活性墨水產(chǎn)品的銷售收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例在75%以上。報(bào)告期內(nèi)，完全自產(chǎn)的分散墨水單價(jià)從39.02元/千克下降至32.97元/千克，降幅約為15.5％，受托加工的分散墨水均價(jià)有相似的降幅，同時(shí)活性墨水降幅更大，達(dá)到29.42％。

對(duì)于公司墨水銷售均價(jià)逐年下滑，公司稱，一方面國內(nèi)紡織印花領(lǐng)域數(shù)碼印花替代傳統(tǒng)印花趨勢(shì)加速，價(jià)格的降低是數(shù)碼噴印墨水生產(chǎn)廠商逐步提升下游客戶滲透率，不斷擴(kuò)大市場(chǎng)占有率的必經(jīng)之路；另一方面，公司通過生產(chǎn)工藝的創(chuàng)新改良，有效地降低了產(chǎn)品生產(chǎn)成本，公司產(chǎn)品具備了一定的降價(jià)空間。

在持續(xù)降價(jià)下，產(chǎn)銷量有所提升，2020年至2022年，藍(lán)宇股份營(yíng)業(yè)收入穩(wěn)步增長(zhǎng)，分別是1.57億元、2.72億元和3.13億元，凈利潤(rùn)3144.71萬元、6020.74萬元和7210.02萬元，復(fù)合增長(zhǎng)率為41.08%。

不過，雖然整體業(yè)績(jī)依然在持續(xù)增長(zhǎng)，但公司2022年業(yè)績(jī)?cè)鏊倜黠@較此前大幅下滑。其中營(yíng)收的增長(zhǎng)率由2021年的72.05%下降至18.32%，同期凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率也由91.46%下降至19.75%。

在下游設(shè)備廠商通過自建及收購等方式進(jìn)入數(shù)碼噴印墨水行業(yè)后，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)也將進(jìn)一步加劇，藍(lán)宇股份作為墨水生產(chǎn)商能否保持先發(fā)優(yōu)勢(shì)仍需觀察。