騎士乳業(yè)(832786.NQ)北交所IPO申請(qǐng)于近日獲受理。

圖片來(lái)源：北交所網(wǎng)站

騎士乳業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)為牧草、玉米和甜菜種植、奶牛集約化養(yǎng)殖和有機(jī)生鮮乳供銷、乳制品及含乳飲料的生產(chǎn)與銷售以及白砂糖及其副產(chǎn)品的生產(chǎn)與銷售。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司2019年、2020年、2021年分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.36億元、7.07億元、8.76億元;實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)3741.18萬(wàn)元、2288.15萬(wàn)元、5572.72萬(wàn)元。

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公司本次擬申請(qǐng)公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)5,227萬(wàn)股人民幣普通股(未含超額配售的股份)，本次發(fā)行募集資金總額扣除發(fā)行費(fèi)用后，擬用于投資騎士乳業(yè)奶牛養(yǎng)殖項(xiàng)目，擬使用募集資金金額2.61億元。

針對(duì)本次北交所IPO，騎士乳業(yè)坦言存在下列風(fēng)險(xiǎn)因素：

(一)食品安全風(fēng)險(xiǎn)

本公司的乳制品、白砂糖等產(chǎn)品面向最終消費(fèi)者，屬于日常消費(fèi)品。近年來(lái)，各級(jí)政府部門(mén)不斷完善食品監(jiān)管法律法規(guī);社會(huì)公眾對(duì)食品安全、質(zhì)量問(wèn)題也日益重視，消費(fèi)者食品安全意識(shí)不斷加深，權(quán)益保護(hù)意識(shí)日趨增強(qiáng)。有效的質(zhì)量管理是企業(yè)的生命線，食品質(zhì)量安全已成為食品加工企業(yè)經(jīng)營(yíng)的重中之重。本公司致力于向市場(chǎng)提供安全優(yōu)質(zhì)的奶源、奶制品、白砂糖及其副產(chǎn)品，通過(guò)先進(jìn)的管理技術(shù)、嚴(yán)格的質(zhì)量監(jiān)控手段，保證食品質(zhì)量。

公司從事食品生產(chǎn)、銷售多年，從未出現(xiàn)過(guò)重大食品安全問(wèn)題。雖然公司已經(jīng)建立了完善產(chǎn)品質(zhì)量控制體系，產(chǎn)品質(zhì)量監(jiān)控貫穿采購(gòu)、生產(chǎn)、銷售全過(guò)程。但是奶制品生產(chǎn)鏈條長(zhǎng)，管理環(huán)節(jié)較多，公司無(wú)法避免因管理疏忽或不可抗力等原因造成的食品安全問(wèn)題。

如果發(fā)生食品安全質(zhì)量問(wèn)題，將會(huì)給公司的聲譽(yù)、經(jīng)營(yíng)造成不利影響，并可能產(chǎn)生由此引發(fā)的民事或刑事法律責(zé)任。公司從事食品生產(chǎn)、銷售多年，從未出現(xiàn)過(guò)重大食品安全問(wèn)題，但是奶制品生產(chǎn)鏈條長(zhǎng)，管理環(huán)節(jié)較多，如果因公司管理疏忽或不可抗力等原因造成的食品安全質(zhì)量問(wèn)題，將會(huì)給公司的聲譽(yù)、經(jīng)營(yíng)造成不利影響，并可能產(chǎn)生由此引發(fā)的民事或刑事法律責(zé)任。

(二)行業(yè)負(fù)面事件對(duì)乳品行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)

食品安全關(guān)系到民眾的日常生活和身體健康，與千家萬(wàn)戶的切身利益息息相關(guān)。但由于我國(guó)的法制建設(shè)仍處在不斷完善過(guò)程中，市場(chǎng)各類參與主體的誠(chéng)信和道德水準(zhǔn)仍有待提高，食品安全問(wèn)題成為社會(huì)各界和廣大民眾關(guān)注的焦點(diǎn)。

消費(fèi)者對(duì)乳制品行業(yè)的公眾討論話題極為敏感，如行業(yè)內(nèi)企業(yè)經(jīng)營(yíng)不規(guī)范等因素造成食品質(zhì)量安全等風(fēng)險(xiǎn)事件，可能引發(fā)消費(fèi)者對(duì)乳制品質(zhì)量安全的信任危機(jī)，將對(duì)本行業(yè)及相關(guān)企業(yè)造成重大影響。報(bào)告期內(nèi)公司銷售的生鮮乳及其他奶制品未發(fā)生過(guò)重大食品安全問(wèn)題。但如未來(lái)發(fā)生相關(guān)不利事件，可能會(huì)影響本公司的原材料供應(yīng)環(huán)節(jié)，也可能因消費(fèi)者信心的動(dòng)搖，影響到產(chǎn)品市場(chǎng)需求環(huán)節(jié)，從而對(duì)本公司造成不利影響，給公司經(jīng)營(yíng)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。

(三)奶牛疫病風(fēng)險(xiǎn)

公司目前主要經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)包括奶牛養(yǎng)殖業(yè)務(wù)。報(bào)告期各期末，公司生產(chǎn)性生物資產(chǎn)賬面價(jià)值分別為9,377.99萬(wàn)元、13,046.89萬(wàn)元和21,275.01萬(wàn)元，占各期末非流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為13.35%、16.30%和19.93%。公司生產(chǎn)性生物資產(chǎn)系公司生產(chǎn)生鮮乳的成母牛。奶牛易發(fā)生肢蹄病、口蹄疫、流感、乳房炎、子宮炎等多種疫病，這些疫病的爆發(fā)將嚴(yán)重影響牛奶的產(chǎn)量和質(zhì)量，甚至可能導(dǎo)致奶牛大量死亡或被宰殺。若公司周邊地區(qū)或自身奶牛發(fā)生疫病，公司的原料奶產(chǎn)量就會(huì)大幅下降;同時(shí)，消費(fèi)者可能會(huì)擔(dān)心原料奶、乳制品的質(zhì)量問(wèn)題，而減少采購(gòu)或消費(fèi)，直接影響公司原料奶的銷售數(shù)量，給公司帶來(lái)不利影響。

(四)自然災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)

發(fā)行人主營(yíng)業(yè)務(wù)涉及農(nóng)、牧、乳、糖等領(lǐng)域及產(chǎn)業(yè)鏈，各產(chǎn)業(yè)采用協(xié)同循環(huán)發(fā)展的經(jīng)營(yíng)模式。公司牧業(yè)板塊從事奶牛規(guī)模化、集約化養(yǎng)殖業(yè)務(wù)，公司的農(nóng)業(yè)板塊從事玉米、牧草、甜菜的種植。奶牛的生長(zhǎng)、繁育以及農(nóng)作物的生長(zhǎng)對(duì)自然條件有較大的依賴性，并且天氣等自然條件的變化也會(huì)對(duì)奶牛牧養(yǎng)所需的牧草、青貯飼料等原料植物生長(zhǎng)，以及甜菜的產(chǎn)量、含糖量指標(biāo)等產(chǎn)生影響。此外，如果發(fā)生雪災(zāi)、旱災(zāi)、霜凍、洪澇災(zāi)害等重大自然災(zāi)害，將可能對(duì)公司的奶牛飼養(yǎng)和農(nóng)業(yè)種植業(yè)務(wù)造成損失，并對(duì)公司的乳業(yè)、糖業(yè)等其他板塊產(chǎn)生傳導(dǎo)影響。故自然條件的不利變化將對(duì)公司的收入及利潤(rùn)構(gòu)成負(fù)面影響。

(五)原材料供給風(fēng)險(xiǎn)

1、奶源供給風(fēng)險(xiǎn)

公司乳業(yè)板塊乳制品生產(chǎn)的重要原材料為生鮮乳，除自有牧場(chǎng)供給部分生鮮乳外，公司大部分原料奶依靠外購(gòu)。雖然公司與專業(yè)牧場(chǎng)及合作社建立了穩(wěn)定的合作關(guān)系，但是，如果乳企對(duì)原料奶的需求超過(guò)原料奶的有效供應(yīng)量較多，公司將面臨原材料供應(yīng)不足的風(fēng)險(xiǎn)。

2、甜菜供給風(fēng)險(xiǎn)

公司糖業(yè)板塊的原材料主要來(lái)自于有農(nóng)場(chǎng)種植甜菜，但仍有一部分源自訂單戶種植甜菜。根據(jù)中國(guó)糖業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)及預(yù)測(cè)，2019/20榨季-2021/22榨季我國(guó)甜菜糖料種植面積分別為21.5萬(wàn)公頃、26.2萬(wàn)公頃、16.0萬(wàn)公頃。甜菜糖料種植面積如果受到其他高收益農(nóng)作物的持續(xù)擠占，糖料種植面積大量減少，甜菜糖料收購(gòu)價(jià)格大幅上漲，公司原料供應(yīng)的穩(wěn)定性將受到不利影響，給公司經(jīng)營(yíng)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。

(六)銷售區(qū)域市場(chǎng)依賴風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主要來(lái)自于內(nèi)蒙古自治區(qū)，2019年度、2020年度以及2021年度，該區(qū)域主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占公司全部主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為57.75%、64.37%、69.44%，公司的生鮮乳及乳制品產(chǎn)品較少涉足較發(fā)達(dá)的中、東部地區(qū)。公司能否實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步向外拓展業(yè)務(wù)存在一定的不確定性，若向外拓展業(yè)務(wù)受阻，發(fā)行人未來(lái)業(yè)務(wù)規(guī)模和發(fā)展前景將由于對(duì)內(nèi)蒙古區(qū)域市場(chǎng)的較大依賴性而面臨一定的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)。

(七)對(duì)主要客戶銷售集中度較高的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人牧業(yè)板塊來(lái)自中國(guó)蒙牛乳業(yè)有限公司所屬公司的收入占發(fā)行人牧業(yè)板塊收入的87.34%、94.26%、93.31%。發(fā)行人糖業(yè)板塊報(bào)告期內(nèi)對(duì)浙江杭實(shí)善成實(shí)業(yè)有限公司銷售額占糖業(yè)板塊總收入的40.76%、36.91%、44.39%。發(fā)行人對(duì)中國(guó)蒙牛乳業(yè)有限公司銷售的主要產(chǎn)品為生鮮乳，對(duì)浙江杭實(shí)善成實(shí)業(yè)有限公司銷售的主要產(chǎn)品為白砂糖。

前述產(chǎn)品銷售較為集中，符合行業(yè)情況和發(fā)行人業(yè)務(wù)特點(diǎn)。雖然發(fā)行人與相關(guān)客戶保持較為穩(wěn)定持久的合作關(guān)系，但若相關(guān)客戶未來(lái)改變經(jīng)營(yíng)計(jì)劃、采購(gòu)策略，則未來(lái)可能會(huì)大幅降低對(duì)公司產(chǎn)品的采購(gòu)，從而將對(duì)公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。

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