在美股上市不到兩年，名創(chuàng)優(yōu)品正式登陸港股。據(jù)悉，7月13日名創(chuàng)優(yōu)品在港交所上市，當日破發(fā)，截至當日收盤跌超3%，報13.380港元/股，低于13.80港元的發(fā)行價。作為線下新零售的龍頭，名創(chuàng)優(yōu)品近年受到來自線上與線上的雙重“夾擊”，機構指出，由于行業(yè)門檻低、產(chǎn)品同質化，整個行業(yè)的未來競爭將白熱化。另一方面，為進一步鞏固市場地位，名創(chuàng)優(yōu)品正積極開拓潮流玩具市場，并推出潮流玩具品牌TOP TOY，然而，這兩年“潮玩”消費概念在資本市場已快速降溫，加上競爭者眾多，TOP TOY能否受年輕消費者青睞，以及資本市場看好，有待觀察。
港股上市首日破發(fā)
據(jù)同花順顯示，7月13日名創(chuàng)優(yōu)品在港股上市首日，開盤破發(fā)，隨后跌幅收窄，最終當日收盤跌3.04%，報13.380港元/股。截至15日港股收盤，名創(chuàng)優(yōu)品報13.08港元/股，市值165.7億港元。據(jù)了解，名創(chuàng)優(yōu)品本次在港股上市的發(fā)行價為13.80港元。
在美股市場，名創(chuàng)優(yōu)品自2021年以來，表現(xiàn)亦一般，在2021年2月公司股價曾一度觸達34.8美元/股的高點，之后股價開始回落，截至7月16日，名創(chuàng)優(yōu)品美股的股價報7.10美元/股。wind顯示，今年以來，名創(chuàng)優(yōu)品股價跌幅達到31.33%。
招股書顯示，截至2019年、2020年以及2021年6月30日止財政年度，名創(chuàng)優(yōu)品的營收分別為93.95億元、89.79億元及90.72億元;年內虧損分別為2.94億元、2.6億元及14.29億元，三年來合計虧損近20億元。在2021年下半年，名創(chuàng)優(yōu)品扭虧，截至2021年12月31日止六個月，名創(chuàng)優(yōu)品錄得利潤3.39億元。
名創(chuàng)優(yōu)品此次赴港上市，募資將用于門店網(wǎng)絡擴張和升級、供應鏈優(yōu)化和產(chǎn)品開發(fā)、增強技術能力、品牌推廣及培育等。
線下“10元店”承壓
當年，名創(chuàng)優(yōu)品將傳統(tǒng)的線下“10元店”賦予了新消費概念，打破了大家以往腦海中線下“10元店”的印象，在其影響下，國內涌現(xiàn)了不少類似的新消費品牌，同時，這些品牌在不同城市迅速開線下店。
根據(jù)弗若斯特沙利文報告，中國自有品牌綜合零售市場的競爭激烈且分散，參與者超過1000家。按2021年的GMV計，前五大參與者的總市場份額約為18.6%，這前五大參與者包括名創(chuàng)優(yōu)品、無印良品、三福、諾米、生活無憂。
除線下參與者眾多外，近年線上競爭不容忽視。“這些亞克力材質耳環(huán)就9元/對，還包郵，我一下就買了5款送給好朋友”，“95后”年輕白領黃小姐經(jīng)常會在某拼購平臺買首飾。除了拼多多、淘特等專打性價比電商，還有抖音、快手等短視頻平臺，這些平臺上的直播博主、廠家?guī)ж?，賣點就是薄利多銷，也在蠶食名創(chuàng)優(yōu)品等這些線下“10元店”的市場空間。
安信國際研報指出，由于行業(yè)發(fā)展過程中將會有更多的競爭者進入，且行業(yè)進入門檻低，產(chǎn)品可替代性高，未來行業(yè)競爭將會步入白熱化，名創(chuàng)優(yōu)品也將面臨更大的挑戰(zhàn)。從業(yè)績層面來看，隨著門店鋪設進入飽和期，單店盈利迎來“天花板”。
聚焦潮流玩具領域
為穩(wěn)固年輕消費者市場，名創(chuàng)優(yōu)品近兩年進入“潮玩”玩具市場。招股書顯示，TOP TOY是名創(chuàng)優(yōu)品在2020年12月推出的一個新品牌，其戰(zhàn)略目標是進駐潮流玩具市場并最終建立名創(chuàng)優(yōu)品的潮流玩具平臺。
顯然，潮流玩具市場是名創(chuàng)優(yōu)品目前乃至將來一段時間，重點開拓的方向。據(jù)披露，2021年下半年，TOP TOY收入2.4億元，營收占比4.4%，期間，TOP TOY的毛利為759.2萬元，毛利率為3.2%。
第三方機構數(shù)據(jù)顯示，中國的潮流玩具市場在過去五年發(fā)展迅速。按GMV計，中國潮流玩具市場規(guī)模由2017年的108億元人民幣增至2021年的345億元人民幣，年復合增長率為33.7%，且預計2022年至2026年將以24.0%的年復合增長率增長。
據(jù)弗若斯特沙利文報告，TOP TOY于2021年的GMV達到3.74億元，在中國潮流玩具市場中排名第七;截至2021年12月31日，公司旗下共有89家TOP TOY門店。
據(jù)上述報告披露，2021年按GMV計我國潮流玩具市場份額前三位分別是泡泡瑪特、樂高、Hot Toys。
業(yè)內分析指出，從資本市場來看，這兩年“潮玩”消費本身也在快速降溫。如泡泡瑪特，2021年初其股價曾一度破百港元，截至7月15日港股收盤，股價報25.60港元/股。另一方面，近年相關部門對盲盒等玩具產(chǎn)品監(jiān)管趨嚴，未來TOP TOY能否受年輕消費者喜愛，獲得資本市場青睞，仍有待觀察。
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